首页 > 文化交流 >

中国物业管理公司突然成为一个热点

时间:2021-01-12 19:30:34
核心提示:作者:Jackywong编辑:owPig对于整个房地产行业的公司来说,疫情过后的一年有点棘手,至少对于建造房地产的公司来说是这样。另一方面,房地...

作者:Jackywong编辑:owPig

对于整个房地产行业的公司来说,疫情过后的一年有点棘手,至少对于建造房地产的公司来说是这样。另一方面,房地产管理公司突然成为热门资产。

摩根士丹利资本国际中国房地产指数(MSCI‘sChinaPropertyindex)去年下跌了16%,官方媒体报道称,针对房地产开发商的三条红线政策是一项新的金融健康监管基准,旨在控制过度债务。然而,很明显,该行业的一个分支部门仍得到政府的支持。上周,10个政府部门联合出台了支持物业管理行业的政策,包括扩大服务范围和促进定价市场化。

该政策的东风让物业管理权益随着风水上涨而上升。请再去一栋高楼。例如永胜人寿服务集团有限公司(永胜人寿集团)(eversunshinelifestyleservicesgrouplimited,1995.hk),的股价,目前是2018年年底的12倍。同期,碧桂园服务控股有限公司((countrygardenservicesholdingscompanylimited,6098.hk,)的股价翻了两番多。

但真正令投资者兴奋的是,政府正在支持两个潜在的增长驱动因素。第一是超越传统物业管理的所谓增值服务.这些服务包括家庭清洁、儿童保育和照顾老人。花旗(Citi)的数据显示,2020年上半年,此类增值服务的收入同比增长39%。在这一流行病期间,这些服务进一步增加。例如,国有企业保利物业服务有限公司(PolyPropertyservicesco.,6049.hk,简称PolyProperty)推出了销售新鲜农产品的服务。

推动经济增长的另一个因素是行业整合。尽管许多物业管理公司最初为开发商母公司建造的房地产提供服务,但它们也开始从规模较小的开发商那里获得收入。并购活动有所增加。即使新屋销售放缓,该行业的持续整合也可能有助于通过规模经济或提高定价权来推动增长。

他说:与此同时,发展商利用股市及地产市场的蓬勃发展,将物业管理部门分拆。对于那些试图达到监管基准的杠杆过高的开发商来说,这是有意义的:新公司意味着,整体估值将大大提高,而且是一个简单方便的融资来源。2020年,中国房地产行业通过首次公开发行(Ipo)在香港筹集了约110亿美元,其中大部分来自这些业务的剥离。例如,负债累累的中国恒大集团(ChinaEverGrandeGroup,3333.HK)旗下的房地产服务部门通过11月份的首次公开募股(IPO)筹集了18亿美元。恒大地产集团(EverGrandePropertyServices,6666.hk)目前的市值为170亿美元,而母公司市值为250亿美元。恒大仍拥有恒大约61%的地产。

物业管理公司有充分理由享受更高的估值。与更不稳定的房地产销售相比,房地产管理可以提供经常性和稳定的收入。此外,物业管理仍然是一种轻资产,不像新建房屋往往要背负巨额债务。然而,其中一些新股的增长潜力可能已经反映在股价上。标准普尔全球市场金融情报公司(S&pglobalMarketIntelligence)的数据显示,SunacservicesholdingsLimited、1516.hk控股有限公司是另一家负债累累的开发商剥离后的股份,在未来12个月内的市盈率是预期每股收益的65倍。

在大幅上涨之后,其中一些股票已升至非常高的水平。事实可能证明,涨势很难升到下一层。

推荐专栏